映象新闻

（四）日本央行注入流动性，推高国际市场流动性大幅上升。

两市今日双双高开，统计局公布10月PMI50.2%，重回荣枯线以上，受此消息提振，沪指盘中快速上攻突破多条均线，午前突破2100点，深成指涨超2%。考虑到近期2006点左右有支撑作用，短线继续做空的动力减弱，大盘可能处于徘徊状态。

申万表示，上证指数在2050点左右盘整了三个交易日，短线方向似乎不明。化纤行业走强，终盘涨2.17%，居涨幅榜前列。美东时间10月31日16:00(北京时间11月1日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌10.75点，收于13,096.46点，跌幅为0.08%。国信证券认为，上证指数在2050点左右盘整了三个交易日，短线方向似乎不明午后，沪指震荡上行盘中涨逾2%，行业板块全线飘红，地产、保险、券商、建材、有色等板块强势拉升。

确认盈利见底回升，需要跟踪地产开工、PPI、地产汽车销量、工程机械销量等数据。另外，还要关注中小板创业板解禁、IPO推进对市场冲击。第二种情况就是长期性的消费行为，降低了人们的消费需求函数。

其中，天津增速最高，为13.9%，重庆和贵州以13.8%的增速并列第二，而上海以7.4%的增速垫底。所以看到这样的情况我也有些担忧。通过比较可以发现，今年前三季度，国内GDP增速呈逐步回落的态势。西部处于初级阶段，所以增长较快。

数据显示，长期以来东快西慢经济增长态势正扭转为西快东慢的新格局。国内经济开始减速的同时，世界经济的复苏却没有达到预期的程度。

著名经济学家、北京大学经济学院教授曹和平对中新网财经频道表示，这种局面亦喜亦忧，目前中国经济处于调整的关键期，遏制经济下滑的组合方式还没有找到，预计第四季度仍将保持下滑态势。>>解读中国经济不会硬着陆尽管如此，在中国经济减速的当下，一些外国机构称中国经济将硬着陆的论调又逐渐高了起来。我们的社会商品流动总额还是14%左右，如果出现硬着陆，这一数据应该掉到10%以下。根据各地公布的数据，中新网财经频道统计发现，在已经公布的这27个省份中，天津以13.9%的增速居首，重庆(13.8%)和贵州(13.8%)并列第二，而上海增速垫底，仅为7.4%。

从排名可以看出，中西部地区省份都保持了10%以上的增速，均明显高于全国增速，并列第二的重庆和贵州增速均达到了13.8%，而东部地区省份增速则比较逊色，广东、浙江、北京、上海的增速均低于8%2002年6月24日，这一年间由于大盘跌幅惨重，管理层又宣布无限期暂停实施，市场产生6?24行情，大盘涨停。随着2008年的到来，三年锁定期结束，大量的个股解禁，市场供需关系全面失衡。上周前半周权重板块维持在高位震荡，是大盘抗跌的原因，但中小盘、创业板指数逐渐走弱，周四开始了明显的向下破位，提前预示了大盘周五的破位长阴。

抛弃题材，回归业绩，选出最好的行业，最佳的企业，哪些行业是未来中国经济的主流，哪些企业业绩可以持续成长才是免遭大扩容之祸的唯一途径。回看历史可知，过去12年，A股牛或熊，完全就是因为股权分置改革的进程而决定，并将影响将来5年至10年的市场走向。

直到2005年股改的全面重新启动，由于采用对市场补偿的方式，受到市场的欢迎，造成了2005年至2007年的超级大牛行情。A股长熊是由自己内在因素决定。

2001年6月12日，国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，宣布市价减持，当即造成大盘见2245点历史大顶，四年长熊来临。所以不要怕高，想高抛低吸的，最终的结果往往是低抛高吸。但在趋势的威力以及同股不同权的问题始终是要解决的心理作用下，长熊行情继续。因为仅2008年，依据TOP数据显示，当年大小非们累计减持8000亿元(等于2005年沪深二市流通总市值，即以每年再造成一个市场的速度在减持)，而如果每年都以这个速度进行减持，必卖部分至少需要10年才能完成减持(至目前仅5年)。回顾历史即知，大小非才是长熊的核心因素。同样，新高再新高的个股也不少，这样的股票，市场中至少有10%左右，就是200只以上。

回看市场中，大量的品种在跌无底，腰斩之后再腰斩的个股不计其数，所以，永远不要抄底，因为根本就没有底。在这个大扩容的时代，全面分化将成为选股的要点，跌无底与涨无顶同在。

所以，A股与外围市场根本没有任何的关系。很多人说大量发行新股是主要问题之一，可大家想过没有，如果一个市场没有发行新股，久而久之他将变成一个死市场。

(作者系从实业转向金融投资的上海私募投资人)。许多人将A股这波调整归因于外围股市的下跌，但事实并非如此。

最近五年的走势可以说明，A股几乎是全球最熊的市场。所以，是否发过多发新股也许是一个问题，但绝对不是核心问题。瞬间平均5倍至9倍的筹码从天而降，造成超级大熊来临，这是本轮10年大熊的开始。过去五年，亚太等发展中国家市场，均在反复刷新历史新高，欧美市场则在绝对高位运行，距历史新高仅一步之差。

A股长熊不是因为外在因素影响，而是自己内在的原因，不是因为新股发行过多的问题，而是大小非无休止减持的问题，这也是造成A股熊长牛短的根源所在所以，是否发过多发新股也许是一个问题，但绝对不是核心问题。

同样，新高再新高的个股也不少，这样的股票，市场中至少有10%左右，就是200只以上。抛弃题材，回归业绩，选出最好的行业，最佳的企业，哪些行业是未来中国经济的主流，哪些企业业绩可以持续成长才是免遭大扩容之祸的唯一途径。

2001年6月12日，国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，宣布市价减持，当即造成大盘见2245点历史大顶，四年长熊来临。回看历史可知，过去12年，A股牛或熊，完全就是因为股权分置改革的进程而决定，并将影响将来5年至10年的市场走向。

随着2008年的到来，三年锁定期结束，大量的个股解禁，市场供需关系全面失衡。2002年6月24日，这一年间由于大盘跌幅惨重，管理层又宣布无限期暂停实施，市场产生6?24行情，大盘涨停。很多人说大量发行新股是主要问题之一，可大家想过没有，如果一个市场没有发行新股，久而久之他将变成一个死市场。直到2005年股改的全面重新启动，由于采用对市场补偿的方式，受到市场的欢迎，造成了2005年至2007年的超级大牛行情。

许多人将A股这波调整归因于外围股市的下跌，但事实并非如此。回看市场中，大量的品种在跌无底，腰斩之后再腰斩的个股不计其数，所以，永远不要抄底，因为根本就没有底。

上周前半周权重板块维持在高位震荡，是大盘抗跌的原因，但中小盘、创业板指数逐渐走弱，周四开始了明显的向下破位，提前预示了大盘周五的破位长阴。过去五年，亚太等发展中国家市场，均在反复刷新历史新高，欧美市场则在绝对高位运行，距历史新高仅一步之差。

A股长熊是由自己内在因素决定。因为仅2008年，依据TOP数据显示，当年大小非们累计减持8000亿元(等于2005年沪深二市流通总市值，即以每年再造成一个市场的速度在减持)，而如果每年都以这个速度进行减持，必卖部分至少需要10年才能完成减持(至目前仅5年)。